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政府债支撑社融回温

2023年8月新增社融规模3.12万亿元，较去年同比多增超6000亿元，达历史同期次高点（仅弱于2020年8月）。8月社融存量同比增速较上月提升0.1个百分点至9.0%。新增社融的支撑主要是政府债净融资，表内信贷的平稳表现亦有助力，而表外融资同比少增存在小幅拖累。

一是，政府债净融资放量，是社融回温的主要支撑。8月政府债净融资同比多增8714亿元。今年上半年，政府债券融资节奏弱于去年同期，7月政治局会议定调之后，财政部指导地方政府债券于9月前加速发行，在8月社融数据中得以体现。据财新报道，为助力地方政府化债，年内或将申报1.5万亿元特殊再融资债，用以置换信托、租赁、债券、银行贷款等多类债务，部分债务可能未完全纳入社融统计口径。以两会预算看，2023年9-12月政府债融资规模较去年同期多增0.4亿，若1.5万亿特殊再融资债券较快落地，有望进一步支撑社融表现。

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